El gobierno de Estados Unidos anunció que impondrá aranceles de 25% a las importaciones, si bien no dice a todas las importaciones, deja abierta la pregunta si serán selectivos a México y Canadá, y de 10% a China, adicionales a los que ya enfrenta.

El presidente Trump considera a los aranceles como un elemento clave para aumentar los ingresos fiscales.

Para el grupo financiero BBVA, los aranceles podrían tener un efecto contrario en términos de ingresos si la economía se desacelera debido a ellos.

Efectos macroeconómicos de aranceles a México

Para BBVA, los aranceles del 25% tendrían un impacto muy negativo en la inversión y competitividad del país.

“El PIB podría caer un 1.5%, según nuestra estimación preliminar, si se implementa un arancel del 25% sobre bienes finales e intermedios durante la mayor parte del año”.

Este cálculo asume una elasticidad-precio de las exportaciones mexicanas de alrededor de 0.67, y se amplifica por una caída significativa en la inversión debido a los altos niveles de incertidumbre.

“El sólo efecto sobre la inversión podría representar una caída de 1.8 puntos porcentuales del crecimiento del PIB este año, duplicando el efecto negativo sobre la inversión registrado en 2019”.

Incluso si los cambios anunciados no se materializan, la incertidumbre prolongada tendrá un impacto negativo en los proyectos de inversión, particularmente en las regiones con mayor participación del sector exportador.

Un arancel permanente del 25% haría imposible sostener el tratado actual. No se puede hablar de libre comercio cuando se imponen aranceles de 25% a los países miembros.

En un análisis, el banco anticipa un impacto adicional de hasta -1.0 punto porcentual  si la creación de empleo y los salarios reales sufren un gran golpe debido al aumento de la incertidumbre acerca del futuro del T-MEC.

Efectos en el tipo de cambio

El tipo de cambio mostrará una alta volatilidad hasta en tanto no sea claro cuál será el equilibrio en el tema arancelario.

Si los aranceles de 25% prevalecen, el peso podría inicialmente superar los 24 pesos por dólar,. con una posterior corrección hacia 23 pesos por dólar a fin de año.

De mantener este escenario, Banxico se mantendría temporalmente al margen antes de reanudar los recortes de tasas a finales del tercer trimestre.

En caso de que se imponen aranceles del 10% como se había planteado en la campaña, no habría efectos importantes en el tipo de cambio respecto al nivel del cierre de este viernes 31 de enero de 2025.

Si se logran evitar los aranceles, el peso se podría apreciar hasta niveles de alrededor de 19.5 pesos por dólar y Banxico podría llevar la tasa de política monetaria a 7.5% a finales de este año.

 

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