Por Frank Sohlleder
En estos días hemos leído todo tipo de cosas sobre la posibilidad de que la Fed pueda decidir mantener sin cambios los tipos de interés, especialmente después de la publicación de las Nóminas No Agrícolas, que resultaron claramente peores de lo esperado.
Sin embargo, se trata de un sentimiento surgido en las últimas horas entre los analistas. En realidad, desde hace tiempo sostenemos que «una golondrina no hace primavera»; por tanto, consideramos que lo declarado al margen del último FOMC, es decir, la necesidad de mantener una orientación hawkish sobre los tipos, representa una probabilidad nada remota.
De hecho, la mayoría de los miembros del Comité de política monetaria de la Fed considera que podría ser apropiado un nuevo aumento del intervalo objetivo del tipo de los fondos federales antes de finales de año.
Al mismo tiempo, se destacó que cada reunión se aborda con una mentalidad abierta y que las decisiones futuras dependerán de los datos económicos que vayan llegando, de sus implicaciones para las perspectivas económicas y del balance de riesgos.
Las actas del FOMC también pusieron de manifiesto que todos los miembros del Comité apoyaron una subida de 25 puntos básicos del intervalo objetivo para el tipo de los fondos federales, situándolo en el 3,75%-4 por ciento.
Los participantes señalaron en general que la inflación sigue siendo elevada, mientras que el mercado laboral parece encontrarse cerca del pleno empleo, con algunas señales de un mayor fortalecimiento. Además, la actividad económica continúa expandiéndose a un ritmo sostenido.
Por último, casi todos los participantes consideraron que, mientras los riesgos relacionados con la inflación siguen orientados al alza, los relativos al mercado laboral se han reducido y ahora están sustancialmente equilibrados.
Wall Street
Mientras tanto, Wall Street cerró en terreno negativo, registrando una corrección y alejándose de los máximos históricos alcanzados en los días anteriores.
Sobre el sentimiento de los mercados pesó la combinación entre el rally de los precios del petróleo, con el Brent por encima de los 100 dólares por barril, y el repunte de los rendimientos de los Treasury estadounidenses, que subieron a máximos de varios años desde 2002, en torno al 5,3%.
Los inversores también se mantienen cautelosos a la espera de las actas de la reunión de septiembre de la Reserva Federal.
En cuanto a los índices estadounidenses, el Dow Jones cerró con una caída del 0,66%, mientras que tanto el S&P 500 como el Nasdaq registraron un descenso del 0,22%.
Divisas
La tensión latente presente en los mercados impide que las divisas desarrollen tendencias direccionales. La incertidumbre favorece, de hecho, movimientos contenidos y predominantemente laterales en la mayoría de los pares de divisas.
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